6月5日，鼎陽科技發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表，公司于6月4日接待國信證券股份有限公司等多家機構(gòu)調(diào)研。在這次調(diào)研中，鼎陽科技表示，2023 年，公司高分辨率數(shù)字示波器產(chǎn)品境內(nèi)收入同比增長 68.77%，境內(nèi)射頻微波類產(chǎn)品同比增長 59.70%。隨著公司射頻微波類產(chǎn)品推廣的逐步加深以及全球市場滲透率的不斷提升，公司射頻微波類產(chǎn)品的營業(yè)收入占比將逐漸提高，未來公司的營業(yè)收入增長空間廣闊。

以下是這次投資者關(guān)系活動主要內(nèi)容介紹

Q1：公司數(shù)字示波器、信號發(fā)生器、頻譜分析儀和矢量網(wǎng)絡分析儀四大主力產(chǎn)品應用的原理或使用的核心技術(shù)是否相同？

A1：公司四大主力產(chǎn)品中各類產(chǎn)品應用的原理和使用的核心技術(shù)均不同，特別是頻譜分析儀、射頻微波信號發(fā)生器和矢量網(wǎng)絡分析儀等射頻微波類產(chǎn)品與數(shù)字示波器產(chǎn)品其原理和技術(shù)存在較大差異，每款產(chǎn)品向上迭代都有其獨特的技術(shù)挑戰(zhàn)和研發(fā)難度。

頻譜分析儀、矢量網(wǎng)絡分析儀和射頻微波信號發(fā)生器等射頻微波類產(chǎn)品的研發(fā)重點在于射頻微波電路設計、數(shù)字信號分析算法以及軟件平臺等，涉及到較多的微波電磁波和通信理論。其中，矢量網(wǎng)絡分析儀是測量器件網(wǎng)絡特性的儀器，它結(jié)合了頻譜分析儀技術(shù)、信號發(fā)生器技術(shù)以及矢量網(wǎng)絡分析技術(shù)等各項技術(shù)，被譽為“儀器之王”，是射頻微波領(lǐng)域必備的測試測量儀器，并且是諸多行業(yè)專用儀器的基礎形態(tài)。而數(shù)字示波器和任意波形發(fā)生器的研發(fā)重點主要在于前端模擬電路、數(shù)字信號處理算法、軟件平臺等，該類產(chǎn)品從硬件最底層到軟件最上層均需要自行研發(fā)。隨著帶寬和分辨率等指標的提升，數(shù)字示波器和任意波形發(fā)生器對模擬電路設計、芯片應用和控制算法的要求也迅速提高。

目前公司已經(jīng)形成 4 項底層技術(shù)及 12 項核心技術(shù)，并形成了公司的核心技術(shù)體系。其中數(shù)字示波器核心技術(shù)包括高帶寬低噪聲模擬前端技術(shù)、高波形刷新率技術(shù)、數(shù)字示波器軟件平臺技術(shù)，波形與信號發(fā)生器核心技術(shù)包括高采樣率 DDS 信號發(fā)生器技術(shù)、基于任意內(nèi)插的逐點輸出技術(shù)、寬帶矢量信號發(fā)生器技術(shù)和寬帶頻率響應估計和補償技術(shù)，頻譜與矢量網(wǎng)絡分析儀核心技術(shù)包括實時頻譜分析技術(shù)、寬帶矢量信號分析技術(shù)、頻譜信號分析軟件平臺技術(shù)和集成頻譜分析儀的矢量網(wǎng)絡分析技術(shù)。

基于長期以來的技術(shù)積累，公司產(chǎn)品矩陣不斷完善，公司是國內(nèi)極少數(shù)同時擁有數(shù)字示波器、信號發(fā)生器、頻譜分析儀和矢量網(wǎng)絡分析儀四大主力產(chǎn)品并且四大主力產(chǎn)品全線進入高端領(lǐng)域的企業(yè)。目前公司已擁有 8 GHz 帶寬的 12-bit 高分辨率數(shù)字示波器、40 GHz 最高輸出頻率的射頻微波信號發(fā)生器、26.5 GHz 的高端頻譜分析儀、26.5 GHz 的四端口矢量網(wǎng)絡分析儀、輸出頻率達 1 GHz 的任意波形發(fā)生器等技術(shù)門檻相對較高的產(chǎn)品。

公司產(chǎn)品矩陣完善，各細分市場覆蓋全面，依靠持續(xù)的品牌建設、全球化的銷售渠道、穩(wěn)定的產(chǎn)品品質(zhì)以及明顯的性價比優(yōu)勢，綜合競爭力國內(nèi)領(lǐng)先，特別是高分辨率數(shù)字示波器和射頻微波類產(chǎn)品競爭優(yōu)勢顯著，業(yè)績表現(xiàn)突出。2023 年，公司高分辨率數(shù)字示波器產(chǎn)品境內(nèi)收入同比增長 68.77%，境內(nèi)射頻微波類產(chǎn)品同比增長 59.70%。隨著公司射頻微波類產(chǎn)品推廣的逐步加深以及全球市場滲透率的不斷提升，公司射頻微波類產(chǎn)品的營業(yè)收入占比將逐漸提高，未來公司的營業(yè)收入增長空間廣闊。

Q2：公司是否考慮自研 ADC 芯片？

A2：公司主要產(chǎn)品包括數(shù)字示波器、頻譜分析儀、信號發(fā)生器、矢量網(wǎng)絡分析儀等行業(yè)四大主力產(chǎn)品，以及可編程直流電源、數(shù)字萬用表和電子負載等其他產(chǎn)品。公司產(chǎn)品向上迭代的研發(fā)重點在于硬件電路設計和軟件的開發(fā)。ADC 芯片為產(chǎn)品的部分原材料，考慮到其進口指標逐步放寬，國產(chǎn)芯片廠家技術(shù)研發(fā)順暢，在外部供應商能提供對應成熟產(chǎn)品的情況下，公司優(yōu)先考慮外采。

此外，針對專用的數(shù)字示波器前端放大器芯片，公司在 2022 年底發(fā)布了自研數(shù)字示波器前端放大器專用芯片 SFA8001，其具有 8GHz 的高帶寬、1.9nV/√Hz 的低噪聲密度，能夠幫助數(shù)字示波器觀察速度更快、幅度更小的信號，為公司后續(xù)更高帶寬數(shù)字示波器的研發(fā)奠定了堅實的基礎。

針對 ADC 芯片，是否自研需要結(jié)合大環(huán)境的變化情況以及公司的實際情況綜合考慮，要具體比較自研芯片在技術(shù)指標和成本上是否具有全面優(yōu)勢，性能表現(xiàn)上是否成熟穩(wěn)定，投入產(chǎn)出上是否利于公司整體發(fā)展，要根據(jù)實際情況以及當前的技術(shù)發(fā)展情況做整體決定。作為通用電子測試測量設備公司，公司主要將核心資源集中于產(chǎn)品開發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新、銷售渠道建設和品牌推廣，在持續(xù)不斷推出新產(chǎn)品的同時，保證產(chǎn)品競爭力以及性能的長期穩(wěn)定性才是公司發(fā)展的重心。

Q3：公司直銷模式下的營業(yè)收入占總營業(yè)收入的比例是多少？未來是否會加大直銷力度？

A3：2023 年，公司直銷營業(yè)收入占比為 13.52%，同比提升 2.07 個百分點，直銷營業(yè)收入為 6,534.36 萬元，同比增長 43.51%。同時，2023 年公司直銷毛利率為66.42%，高于公司整體銷售毛利率，直銷收入的增加也進一步加強了公司的盈利能力。

由于公司產(chǎn)品矩陣完善，特別是矢量網(wǎng)絡分析儀、射頻微波信號發(fā)生器和頻譜分析儀等射頻微波類產(chǎn)品以及 12-bit 高分辨率數(shù)字示波器競爭優(yōu)勢明顯，公司可以通過直銷為客戶提供更符合其需求的整體配套解決方案。隨著公司產(chǎn)品高端化的進程不斷加快，適合直銷的產(chǎn)品越來越豐富，同時，客戶對公司高端產(chǎn)品和服務支持等方面的要求也更高，公司持續(xù)優(yōu)化直銷隊伍的管理和建設，不斷加強各行業(yè)典型大客戶以及高端產(chǎn)品的銷售推進工作，未來公司將繼續(xù)深入推動直銷業(yè)務的發(fā)展。

Q4：請問公司下游各行業(yè)的營業(yè)收入分別是多少？

A4：公司產(chǎn)品廣泛應用于通訊、半導體、汽車電子、醫(yī)療電子、消費電子、教育科研等領(lǐng)域，下游行業(yè)分布廣泛，難以采集到各行業(yè)的營業(yè)收入數(shù)據(jù)。從整個通用電子測試測量儀器行業(yè)來看，根據(jù) Technavio 數(shù)據(jù)，2022 年通用電子測試測量行業(yè)按照下游最終用戶劃分，通訊行業(yè)比例為 28.14%，工業(yè)行業(yè)比例為 26.87%，電子和半導體行業(yè)比例為 13.38%。Technavio 預計 2027 年通訊行業(yè)市場份額將增長至 29.22%，為最大的下游細分市場，2027 年電子和半導體行業(yè)市場份額將持續(xù)提升至 14.29%，成為 2022 年至 2027 年表現(xiàn)最佳的下游細分市場。

深圳市鼎陽科技股份有限公司（簡稱“鼎陽科技”，股票代碼：688112）是國家重點“小巨人”企業(yè)，是全球極少數(shù)具有數(shù)字示波器、信號發(fā)生器、頻譜分析儀和矢量網(wǎng)絡分析儀四大通用電子測試測量儀器主力產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售能力的通用電子測試測量儀器企業(yè)，同時也是國內(nèi)極少數(shù)同時擁有這四大主力產(chǎn)品并且四大主力產(chǎn)品全線進入高端領(lǐng)域的企業(yè)。公司總部位于深圳，在美國克利夫蘭、德國奧格斯堡和日本東京成立了子公司，在成都成立了分公司，在北京、上海、西安、武漢、南京設立了辦事處，產(chǎn)品及服務遠銷全球80多個國家及地區(qū)。

據(jù)悉，鼎陽科技作為通用電子測試測量儀器領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，擁有較強的產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和全球化品牌銷售能力，特別是在數(shù)字示波器、信號發(fā)生器、頻譜分析儀和矢量網(wǎng)絡分析儀等四大主力產(chǎn)品線上，均已實現(xiàn)高端領(lǐng)域的全面覆蓋。公司憑借持續(xù)的高強度研發(fā)投入和技術(shù)積累，近三年來產(chǎn)品線不斷豐富，競爭優(yōu)勢顯著，營業(yè)收入持續(xù)高速增長。

鼎陽科技2023年度業(yè)績快報顯示，2023年，公司在射頻微波類產(chǎn)品和12-bit高分辨率數(shù)字示波器產(chǎn)品方面取得了顯著的市場份額增長，境內(nèi)收入分別同比增長59.70%和68.77%。這一成績的取得，不僅凸顯了公司在產(chǎn)品創(chuàng)新和領(lǐng)先技術(shù)方面的實力，也為公司未來業(yè)績的增長奠定了堅實的基礎。