據(jù)傳感器專家網(wǎng)獲悉，昨日（7月11日）晚些時候，深圳證券交易所發(fā)布《深圳證券交易所并購重組審核委員會2024年第2次審議會議結(jié)果公告》，公告事件涉及備受市場關(guān)注的中航電測發(fā)行股份購買成都飛機工業(yè)（集團）有限責任公司（以下簡稱“成飛集團”）100%股份事項，獲深交所并購重組委審核通過。

據(jù)相關(guān)資料顯示，這將是試點注冊制以來，交易金額最高、規(guī)模最大的深市重組項目，也意味著成飛集團登陸A股獲得關(guān)鍵進展。

來源：深圳證券交易所

174.39億元！國產(chǎn)軍工傳感器龍頭發(fā)行股票買“殲20”！控股股東更換！還需證監(jiān)會注冊通過！

據(jù)深交所公告顯示，航空工業(yè)成飛凈資產(chǎn)評估值為2,402,382.98萬元，其中國有獨享資本公積658,468.69萬元未納入本次交易標的作價范圍，扣減后本次交易的航空工業(yè)成飛100%股權(quán)作價為1,743,914.29萬元。

據(jù)此前資料顯示，針對本次重組，中航電測擬發(fā)行的股份數(shù)為20.86億股，占發(fā)行后上市公司總股本的比例為77.93%，發(fā)行價格8.36元/股。這意味著，交易完成后，航空工業(yè)集團在中航電測的持股比例從0.62%上升至78.07%，控股股東將發(fā)生變更。

不過，由于實際控制人未變，此次交易雖構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，卻不構(gòu)成“借殼上市”。
此次交易后，成飛集團將成為中航電測全資子公司，公司將新增航空裝備整機及部附件研制生產(chǎn)業(yè)務并聚焦于航空主業(yè)。成飛集團的上市歷程頗為曲折。

2014年，成飛集團曾計劃借殼成飛集成上市，但最終因為國防科工局的意見而流產(chǎn)。
2023年1月，中航電測宣布，擬向中航工業(yè)集團發(fā)行股份方式購買其持有的成飛集團100%股權(quán)。受此消息影響，中航電測連收8個漲停板，從每股10幾元飆升到最高60多元每股。

截止2024年7月12日收盤，中航電測報47.96元每股，總市值達283.33億元，而在2023年1月份，中航電測市值長期徘徊在60億元左右。

本次重組，經(jīng)深交所審核通過后，僅剩最后臨門一腳——獲得中國證券監(jiān)督管理委員會注冊同意，可以說，本次中航電測“蛇吞象”式重組無限接近成功。

來源：中航電測

中航電測是上市國產(chǎn)軍工傳感器龍頭企業(yè)，據(jù)年度報告介紹，中航電測目前業(yè)務和產(chǎn)品主要涉及飛機測控產(chǎn)品、配電類產(chǎn)品、吊掛投放系統(tǒng)、電阻應變計、應變式傳感器、稱重儀表和軟件、智能傳感器、消費電子領域產(chǎn)品、智能物流裝備、工業(yè)稱重控制、智能倉儲、在用車檢測、特種車輛檢測、智能駕培、智能交通信息系統(tǒng)、ZOS管理軟件、電磁閥等多個方向及領域，按照業(yè)務屬性劃分為航空軍品、傳感控制、智能交通等業(yè)務板塊。

財務數(shù)據(jù)方面，據(jù)《2023年度報告》顯示，中航電測2023年度實現(xiàn)營業(yè)收入167,730.48萬元，較上年下降11.95%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為9,816.71萬元，較上年下降49.05%，基本每股收益為0.17元。

從資產(chǎn)方面看，公司報告期內(nèi)，期末資產(chǎn)總計為39.75億元，應收賬款為9.69億元；現(xiàn)金流量方面，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1.30億元，銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金為16.20億元。

來源：中航電測

細分業(yè)務來看，傳感控制業(yè)務占營收比重達58.16%，2023年營收97.55億元，為當前中航電測最重要的營收支柱。此外，航空軍品2023年營收47.2億元，占比28.14%；智能交通營收19.66億元，占比11.72%。

據(jù)2023年度報告顯示，中航電測當前總體發(fā)展戰(zhàn)略為：一業(yè)領跑，兩翼齊飛，四維拓展，多方共贏?！耙粯I(yè)領跑”是公司的戰(zhàn)略目標，即以智能測控為主業(yè)，國內(nèi)領先，世界一流，爭做“世界電測先鋒”；

未來，隨著對成飛集團的重組成功，中航電測業(yè)務規(guī)劃或面臨較大轉(zhuǎn)變。

研制殲20、殲10等“爆款”戰(zhàn)斗機，或?qū)ⅰ帮w入”A股，估值高達1950億元

成飛集團是我國航空裝備研制生產(chǎn)和出口主要基地、民機零部件重要制造商，陸續(xù)推出殲5甲、殲7、殲10、殲20等“爆款”戰(zhàn)斗機，交付軍機數(shù)千架。

從全國來看，成飛和沈飛是我國最重要的兩個戰(zhàn)斗機研制生產(chǎn)基地，形成了高低搭配，良性競爭的局面。2023年，成飛集團的營收為749.68億元，凈利潤24.64億元；同期，中航沈飛營收為462.5億元、凈利潤30.07億元。

顯然，以研制生產(chǎn)戰(zhàn)斗機為主業(yè)的成飛集團，無論是營收還是體量，均大大超出當前以傳感控制為主業(yè)的中航電測。

華西證券指出，當前，我國軍機進入更新?lián)Q代大周期，以殲20為首的“20系列”代表了當前中國軍機的最高水平，目前均已服役列裝部隊，進入大規(guī)模放量階段?！笆奈濉逼陂g將是我國軍機結(jié)構(gòu)性升級換裝的新時期，四代機、五代機基本完成對二、三代機的替代，成為空軍、海軍戰(zhàn)斗機絕對主力，而成飛研制的殲20是最主要的型號。

基于2022年的相關(guān)財務數(shù)據(jù)，華西證券曾表示，如果采用PS估值法，參考中航沈飛之前的相關(guān)估值測算，成飛集團目標市值為1950億元——這也意味著，未來重組成功，中航電測市值或?qū)⑦_到這一估值。

而本次，中航電測與成飛集團的重組，也僅差臨門一腳。

或許在不久，國產(chǎn)軍工傳感器龍頭企業(yè)將搖身一變，成為A股軍工戰(zhàn)機龍頭股票。