儀器儀表商情網報道  2015年中報收入、利潤下滑居多,行業(yè)景氣待振。2015年我國經濟和貨幣政策仍以促使經濟轉型為主,上半年機械行業(yè)收入和凈利潤下滑趨勢未有改善。鐵路電氣設備、環(huán)境監(jiān)測儀器是15年上半年經營狀況相對較好的板塊;高鐵招標超預期,鐵路產業(yè)鏈預計15-16年可持續(xù)維持高景氣;國內經濟轉型、環(huán)保要求提升以及傳統(tǒng)產業(yè)轉型環(huán)保均利好環(huán)保設備上市公司。綜合來看,我們認為鐵路設備產業(yè)鏈、環(huán)保設備及智能制造領域15年業(yè)績有望持續(xù)向好。
       市場估值重心下移,機械行業(yè)表現(xiàn)居中。2015年5月-8月,市場經歷了一波急升后的快速下跌。近兩個月來,機械設備行業(yè)估值重心也出現(xiàn)了下移,但同比依舊高于歷史平均水平。截止8月31日,機械設備行業(yè)滾動市盈率為76.56倍, 在各行業(yè)中處于中游位置,綜合來看,15年鐵路設備、智能制造等成長明確且處于整合期的板塊,后續(xù)有較大的投資空間。建議持續(xù)關注。
       工業(yè)4.0,未來十年穿越周期。我們獨家定義:廣義的工業(yè)4.0可分為三個層次, 客戶與工廠、工廠與工廠、工廠內部;狹義的工業(yè)4.0僅僅指工廠內部。中國目前能做的工業(yè)3.X 的各環(huán)節(jié)包括:智能自動化系統(tǒng)集成、傳感器、機器視覺伺服控制器、算法/工業(yè)軟件、機器人本體等。其中系統(tǒng)集成、檢測識別領域應用到的核心元件標準化、代工成熟,是中國本土企業(yè)借助良好的本地優(yōu)勢、實現(xiàn)彎道超車的良機。建議關注華昌達、智慧松德。
       我國各企業(yè)智能制造進展有別。我國目前尚無階段四屬性(工業(yè)4.0集成)的智能制造供應商,大部分企業(yè)尚處在階段一(半自動化)和階段二(全自動化) 供應商領域,進入階段三(自動化+信息化)的都是少數(shù)。判斷供應商是否能提供到階段三的服務要看是否能解決數(shù)控系統(tǒng)的通信--目前我們所知道的是明匠智能(號稱萬能板卡)、瑞博德(僅限CNC box)有一定能力。
       黃河旋風收購明匠智能,“最接地氣”的中國工業(yè)4.0企業(yè)。黃河旋風5月公告以發(fā)行股份方式,購買上海明匠智能100%股權。明匠智能是國內較早從事工業(yè)4.0、智能制造研發(fā)和實施的企業(yè)。公司自主研發(fā)的信息采集板卡較好的解決國內低端(電氣化)生產設備與先進工業(yè)控制技術之間的信息對接問題;公司自主研發(fā)的MES 系統(tǒng)可以確實準確地實現(xiàn)設備的監(jiān)控和控制。與西門子、三星等國際廠商相比,明匠智能的工業(yè)4.0改造方案更加適合中國國情。
       高鐵零部件企業(yè)有望成為未來高鐵格局整合的受益者。2015年鐵總首次動車組招標,目前合計招標367標準列。相比14年,本年首次招標提前了1個多月, 且數(shù)量也提升了20.20%,受益15年上半年客運景氣度持續(xù)高漲,鐵總動車組招標超去年同期。強勢高鐵零部件企業(yè)有望成為未來高鐵格局整合的受益者。建議關注南車時代電氣(H 股)、和利時自動化(美股),神州高鐵、ST 春暉。